В начале 1990-х годов российский ЦБ просто печатал деньги, давая их в долг правительству (а оно — предприятиям). В середине десятилетия ЦБ увеличивал количество денег, покупая внутренние гособязательства. После 1998 году государство начало сокращать долг, и основным способом увеличить предложение денег для ЦБ стала покупка валюты в резервы.
Пока экспорт товаров и услуг превосходит импорт: в 2006 году — на 124,3 миллиарда долларов, в 2007 году, как ожидается, — на 87,1 миллиардов долларов. Главная проблема ЦБ не в том, как увеличить предложение денег, а в том, как связать лишние рубли, чтобы снизить инфляцию. Часть из них идет в Стабилизационный фонд, часть Центробанк вынужден будет взять в долг у банков в виде остатков на корсчетах и депозитов. К 2010 году ЦБ отдаст эти кредиты и сам будет кредитовать финансовые организации.
